2019水泥股表现与2020投资分析一
发布于2020-09-07 11:22
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水泥是具有强周期性质的行业,pb和pe是水泥股较常用的估值指标,从均值和极值区间来看,当前水泥股的市净率和市盈率普遍高于历史平均值。从重置成本来看,不考虑市场价值、进入门槛等隐性成本,目前水泥熟料生产线投资成本大约在500元/吨左右,和上市公司的市值/熟料产能这一指标对比,除冀东水泥和山水水泥明显低于这一标准外,大部分的上市水泥企业估值没有明显的低估。综上来看,当前水泥资本市场处于一个比较合理偏高的位置。
截至2019年12月31日,沪深两市中以水泥制造为主营业务的上市公司有18家,其中在深圳上市的有7家,在上海上市的有11家,港股上市的10家,与去年相比没有变化。截止2019年12月31日,申万水泥指数同比大涨61.78%,水泥板块远远跑赢大盘,a股17只水泥个股和港股8家个股全年实现上涨。为何去年水泥股如此强劲?本文首先回顾了2019年沪深两市水泥板块及相关个股的表现,然后进一步对2020年水泥板块的投资机会作一分析,以供投资者参考。
一、2019年水泥板块表现回顾
1.1 a股:水泥板块连续四年跑赢大盘
1.1.1 行业板块vs大盘
2019年,上证综指整体保持上涨趋势,1月起从低谷2465.29点开始一路上涨至接近3300点,经过一个月的调整后再次落回3000点以下,之后至年末一直在3000点上证震荡,最终全年收官于3050.124点。截止2019年12月31日,上证指数年内累计上涨22.30%。同期申万水泥制造业指数累计大涨61.78%,远远跑赢大盘。2016-2019年,水泥板块连续四年跑赢大盘,也是2010年以来年内涨幅最大的一年。
图1:水泥板块年内大涨61.78%,连续四年跑赢大盘
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资料来源:水泥大数据(https://data.ccement.com/)
分季度看,除三季度外,水泥版块均跑赢大盘。水泥板块一、四季度表现优异,均大幅上涨,跑赢大盘。一季度,尽管展开季节性调整,但资本市场行情升温,加上前期已跌至相对低点,一季度上证指数上涨23.93%,水泥板块大涨32.05%;二季度大盘行情回调,下调3.62%,水泥版块二季度历来表现不佳,但也小幅上涨了2.33%,跑赢大盘;三季度,大盘继续下挫,水泥版块也下跌4.27%;四季度,需求进入旺季,水泥价格开始回升,并再创下历史新高,水泥板块在短暂的停歇后继续上攻,上涨了25.06%,同期大盘仅上涨4.99%,水泥版块远远跑赢大盘。
表1:一、四季度大幅上涨,二、三季度震荡
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资料来源:水泥大数据(
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作者:匿名
文章出处:中国水泥网