2019水泥股表现与2020投资分析三
发布于2020-09-07 11:28
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二、2019年水泥股投资机会分析
2.1 2019年投资机会回顾
去年，在我们的《2018年水泥股表现与2019年投资机会分析》
中写到，2019年水泥股票市场的机会与风险并存，一方面当时预计2019年水泥总需求会有小幅下滑，供给收缩力度边际减小，企业之间的协同关系仍然很稳定，水泥价格整体以高位稳定为主。主要机会点在：一、去产能进展，水泥联合公司能否推动产能出清；二、行业重组，龙头企业在这两年水泥高价位之下积累了足够多的资金，未来如何利用这一优势进行业内的兼并重组和对下游产业链的延伸。
目前来看，2019年水泥资本市场取得了良好的收益，远远跑赢大盘，也超过笔者的预期，主要原因有两点：一、与2018年相比2019年水泥市场集中度继续提升，水泥龙头的整合继续，房地产投资持续坚挺，支撑下游需求，基建平稳，2019年水泥需求大幅超出预期，水泥价格也再创新高。二、2018年股票市场受中美贸易战、经济下行预期等利空的压制，尽管水泥行业利润的增长屡创新高，但资本市场对水泥企业业绩增长的反应视若无睹，情绪面上受到房地产市场增长乏力影响转向悲观，水泥板块持续下滑带来了短期市场低点，2019年来随着市场情绪的转暖及行业需求和价格的走高，形成了共振效果，带动2019年水泥板块和个股的大幅上涨。
2019年水泥行业上市公司预计业绩将继续上涨，强者恒强的趋势不改，但从区域来看有所分化，西南和中南地区由于受到雨水天气、需求不振等影响，前三季度出现量价齐跌，塔牌集团、华润水泥等区域内的上市公司业绩因此受到一定的影响。
2.1.1 个股投资机会回顾
回溯2019年水泥个股投资，由于市场环境转好，多数个股均上涨，翻倍股就有3只，全年来看投资水泥股实现正收益的概率非常大，因而问题转变成如何将收益最大化。由于2018年a股水泥上市企业总体呈现先涨后跌，自一季度上涨后从最高点至2018年年末普遍回调15-50%，笔者认为2019年的水泥股投资机会来说优先选择1）未来业绩预期较好、质地较好的水泥龙头；2）回调幅度相对大的个股，取得的收益更好。
表3：2019年各月水泥板块最佳投资标的一览（当月涨幅前三名且在5%以上）
资料来源：水泥大数据（https://data.ccement.com/）
2.1.2 政策、消息面回顾
由于房地产业施工进度的加快和基建投资的稳定增长，今年水泥需求增长，2019年全国水泥产量达到23.5亿吨，其中北方地区有明显的复苏。环保限产造成的供给层面的收缩以及“治超”导致的水泥运输成本上涨，2019年水泥价格进一步上涨。前三季度全国水泥行业实现营业收入7199亿元，同比增长14.3%，利润总额1318亿元，同比增长25.3%，创历年最高水平。
总体来看，2019年四季度行情持续向好，主要是受到部分区域的拉动。前三季度两广、江西、福建等地频频受雨水天气影响，工程施工进度慢，水泥价格也就随之走低，随着10月份天气转好，需求集中释放，供应紧张，价格随之一路上涨。环保更是加剧了短期内水泥供需的矛盾，在河南地区，11月环保限产严厉导致市场连续上涨，不少地区p.o42.5水泥价格一度达到700元/吨。随后相关部门为稳定市场采取了多项措施，最终市场逐渐恢复常态。
表4：水泥板块相关政策、消息面分析
资料来源：水泥大数据（https://data.ccement.com/）
作者：匿名
文章出处：中国水泥网
